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中药板块再度拉升 机构看好价值重估

中药板块再度拉升 机构看好价值重估

近日表现活跃的中药板块昨日再度爆发。截至12月24日收盘,Wind中药板块中有11只个股涨停,其中陇神戎发红日药业20%涨停,佐力药业新光药业涨超12%,精华制药益佰制药济川药业等10%涨停。

消息面上,中成药联盟集采信息公开大会近日在湖北召开。通过现场竞争,有97家企业的111个产品中选,中选率达62%,中选产品剂型规格齐全。

东莞证券魏红梅认为,本次集采降价幅度较为温和,大部分药品价格降幅30%至50%,有些药品仅下降10%至30%。

开源证券医药首席分析师蔡明子认为,从已落地的中成药带量采购来看,集采价格预计不会出现断崖式下降,而是基于其成本,保证中药企业有一定的利润空间。而且,品牌中药OTC主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构,具备较高的价格维护能力。

多家中药上市公司也于近日宣布产品提价。12月21日,太极集团在投资者互动平台表示,为缓解成本上升压力,近期已对藿香正气口服液的出厂价进行调整,平均上调幅度为12%。此外,同仁堂华润三九生产的安宫牛黄丸也实现了不同程度的价格提升。

政策面上,有关部门陆续发文大力支持中医药发展,中药行业价值不断得到肯定。

中信证券表示,近年来国家大力支持中药发展,不断出台相关政策,为中药创新释放了活力。从2019年1月至今,因受到行业政策及终端销售等数据不及预期的影响,中医药板块大幅跑输医药指数及其他子板块,当下其估值正处于历史底部区间。在年末医药板块中CXO等高估值板块持续回调时,中药板块作为低估值板块,避风港价值凸显。短期来看,中医药板块受益于药品涨价等逻辑,中长期将持续受益于政策推动、创新研发及消费升级。

中信建投贺菊颖团队认为,国家大力发展中医药事业,坚持中西医并重、传承与创新相结合,今年以来创新中药获批数量创新高。中医药全面参与新冠肺炎疫情防控救治,积极作用彰显,国家政策层面推动加强中医药医疗能力建设,加大人才培养,推动社会对中医药的合理认知,有利于中药消费品行业的发展。

配置建议上,贺菊颖团队表示,在目前政策环境下,中药消费品公司有不同程度的价值重估机会,建议重点关注中药行业品牌壁垒、定价能力、品牌延展能力及激励机制等方面可能出现的突破。

民生证券表示,国家政策对中医药发展大力支持,中药独家品种具有稀缺性。目前中药板块估值处于低估状态,有望迎来配置良机。在国家政策支持、行业营销改革改善与股权激励保障等多重利好影响下,部分中药消费品有望持续发力OTC市场,给相关企业带来估值和业绩的双重提升,建议关注有品牌价值和独家产品优势的公司。

安信证券也认为,品牌中药的消费属性较强,大多拥有自主提价权,有望提升公司的盈利能力,建议关注优质低估值的品牌中药头部企业。

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